【2020年5月】コロナショックから２ヵ月が経ちまだ割安なのは不動産株と金融株

コロナショックの影響を業種別のTOPIXでトップダウン・アプローチ分析

日本国内でのコロナショックの影響を分析

• 使用ソフトは、tradingview
• 使用する指数は、価格で計算している日経平均株価ではなく、時価総額で計算しているTOPIX
• 新型コロナウイルス感染症が株価に影響を与えがはじめる前の2020年1月下旬からみる

• 2020年2月上旬をピークに、3月中旬まで1,350→950へと約30%ほど下落
• その後3月下旬は1,120まで、下落の10%～15%ほどまで回復、その後浅めの２番底を迎え、現在は1,120レベルまで回復
• 「落ちているナイフはつかむな」という投資の格言があるが、下落して何回か上下しているため、そろそろ拾ってもいいところかもしれない

• TOPIXを業種別に分けたETFに、TOPIX-17というものがある

1. 食品(TOPIX－17)ETF（1617）
2. エネルギー資源(TOPIX－17)ETF（1618）
3. 建設・資材(TOPIX－17)ETF（1619）
4. 素材・化学(TOPIX－17)ETF（1620）
5. 医薬品(TOPIX－17)ETF（1621）
6. 自動車・輸送機(TOPIX－17)ETF（1622）
7. 鉄鋼・非鉄(TOPIX－17)ETF（1623）
8. 機械(TOPIX－17)ETF（1624）
9. 電機・精密(TOPIX－17)ETF（1625）
10. 情報通信・サービスその他(TOPIX－17)ETF（1626）
11. 電力・ガス(TOPIX－17)ETF（1627）
12. 運輸・物流(TOPIX－17)ETF（1628）
13. 商社・卸売(TOPIX－17)ETF（1629）
14. 小売(TOPIX－17)ETF（1630）
15. 銀行(TOPIX－17)ETF（1631）
16. 金融（除く銀行）(TOPIX－17)ETF（1632）
17. 不動産(TOPIX－17)ETF（1633）

• TOPIXのなかで、どの業種がコロナショックの影響を受けたのかを調べるために、2020年2月12日から最安値の2020年3月16日までの下落時の順位をみる

• また、2020年3月16日から5月15日までの上昇の順位をみる

• 最後に、全体の上下をみる

• コロナショックでの下落時は、生活必需である①電気・ガス、②食品、③小売は、比較的下落が少なかった
• 上昇時は、①電気・ガスは引き続き上昇、②医薬品が、新型コロナウイルス感染症への治療の期待から上昇
• 状況が落ち着いてきたレンジ時は、①機械や②鉄鋼・非鉄などが回復

• 2/16-5/15の期間全体でみると、①不動産、②鉄鋼・非鉄、③金融（除く銀行）がまだ回復していない
• ②鉄鋼・非鉄はすでに4/17-5/15で回復基調にあるが、①不動産は特にまだ回復の目処が立っていない

TOPIX-17で割安である不動産株、金融（除く銀行）株の構成要素の分析

不動産(TOPIX－17)ETF（1633）の構成銘柄

金融（除く銀行）(TOPIX－17)ETF（1632）の構成銘柄

• TOPIX-17の業種別ETFをそのまま買うのが分散投資ができておすすめだが、取引量により金額が割高になる場合や、ETFの方が手数料がかかる場合、株主優待がもらえない場合などがあるため、個別銘柄で購入してもよい
• 個別銘柄を購入する場合には、購入構成比率の上位の銘柄から順番にみていき、業種別ETFからの乖離が低いものから重点的にIRをみていき、割安の銘柄を複数選ぶのがおすすめ

• なお、現在のようにトレンドのわからない相場の場合には、全体が上がる場合や（たとえば特効薬がみつかるなど）、全体が下る場合（たとえば第二波がくる、ロックダウンの延長がある、日本のGDPの発表で景気後退を不安視され暴落があるなど）にそなえてヘッジしておくことが重要
• 今回は、すでにコロナショックの前のレベル近くまで回復している、①電力・ガス、②医薬品などの業種を対象に、上昇の上位にある銘柄を選び、買いと同程度の金額で売りの注文を出しておくという方法がある