起業し、事業を売却するというのはどのようなものなのか。しかも、それを連続して成功させている人がいるらしい。一度売却をすると、さらに上手に売却ができるようになるというのだ。
ここでは、M&Aで自らの事業を起業し、売却するコツについてまとめたので、紹介したいと思います。
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目次
『M&Aエグジットで連続起業家になる』読書ノート
ひとことでいうと
- M&A市場は国内でも盛り上がってきており、企業にもニーズがある
- M&Aで売却して連続起業家になることで、自分のやりたい事業や生き方を体現できる
M&Aは近年のトレンド
企業経営者には事業売却という選択肢ができてきた
- エグジットのなかでも、IPOとM&Aの割合は、アメリカは2:8、日本は8:2
- アメリカは所有と経営の分離が進んでいる
- 研究後の社会実装に資金や人が集まるエコシステムができている
- 日本では、2018年はIPOよりもM&Aが増えてきている
- IPOは上場準備に時間などの制限があるため面倒が多い
同じ企業経営でも、起業家と企業経営者は異なる
- 企業経営者はマラソンの長距離ランナー
- 起業家はリレーの第一走者
- M&Aでバトンパスをして走る方が得意な人もいる
M&Aをつうじて連続起業家になるメリット
M&A売却で連続起業家になることで、自分のやりたい事業や生き方を体現できるようになる
①時間ができる
- 短距離走を走ったあとに、次のレースに向けて休む（次のコース決めや、体力の回復のため）
- エグジット後はお金に振りまわされずに自分のワクワクすることができる
②お金が増える
- やりたいことの実現の選択肢が増える
③信用が増える
- 価値のあるものを作ったというステータス（信用）になる
④経験が増える
- 自転車に乗るのと同様
- ２社目の起業もスムーズにできる
- ２社目の売却もスムーズにできる
M&Aで購入したい企業側の事情
資金力のある企業が増え、企業成長のために事業売却を求める大企業が増えてきている
①資金がある
- 傾向として、大企業では内部留保がふくらんできている
- 投資先を探している、オープンイノベーションを推進したい企業も増えてきている
②企業成長したい
- 企業成長のために、会社購入をつうじて「時間」を買いたい
③株価対策をしたい
- 大企業はM&Aをすることで、株価があがる傾向にある
- 買収先が決まっていない場合でも、IRのなかにM&Aによる成長を明記している企業もある
M&Aで高く売るためのポイント
ニッチで安定していて成長の余地のある企業が求められている
①ニッチで一点突破
- 手広く広げた事業は、事業譲渡や会社分割で整理をする必要があることも
②安定した基盤がある
- 安定した黒字経営がある
- ストックビジネスである
- 特定の企業に売上を依存していない
- 事業が自動化されている
- 事業が社長に依存していない（社長が毎日出勤しなくても大丈夫）
- 属人化しない仕組みがあると、売却後にも運用されやすい
③成長の余地がある
- 競合との差別化要素がある
- 組織の育成の仕組みがある
M&Aの流れ
※早くて３ヵ月間、長くて１年間
- バリエーション（企業価値算定）
- M&A提案書の作成：ノンネームシート、詳細提案書、売り手と買い手の順におたがいに名前を明かしていく
- 候補先選定： 候補先は、垂直統合（バリューチェーンの川上か川下）、水平統合（同業種）、多角化（異業種）、垂直統合は不動産会社に飲食店を提案など
- 打診、面談
- 基本合意書
- デューデリジェンス（買収監査）：DCF法、時価純資産法、類似企業比較法、EBITDAマルチプル法などがある
- 株式譲渡契約
- 売却後のフォロー：ロックアップ、キーパーソン・リテンション
よくある質問
・自分の会社には価値があるのか？
バリエーションはオンラインでも簡易にできる
第三者に客観的に見てもらうことが大切（自分では気づかないことが多いので）
・社員が不幸にならないか？
社員は意外と、社長よりも仕事内容や給与体系、労働条件に興味があることが多い
売却先のほうが報酬水準が高いので上がるケースもある
・銀行からの借り入れはどうする？
名義の書き換えをする
赤字でも将来性があれば売れる
詳しくはM&Aコンサルタントに相談を
・ステークホルダーへの説明は？
株主には、誠心誠意をもって話すしかない
関係者には売却理由を正直に伝える（飽きた、新しいことをしたい、自分の器では限界、大企業の参加で成長させたいなど）
関係者以外の取引先などには漏らさない（不安にさせない、口外しないルール）
馴れ合いの口約束の取引などは、のちのちトラブルにならないように書面を交わしておく
うまくいく連続起業家の特徴
- 自分の価値観がある
- 考える前に行動する
- 熱しやすく冷めやすい
詳しくはM&Aコンサルタントに相談を！
- 人生でそう売買をしないので、売り手は初めて、買い叩かれても気付かない
- 手続きが煩雑で長年の経験と実績がある人に手伝ってもらったほうがよい
- 売らないほうがいいこともある
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